ИЭАУ

Метод оценки справедливой стоимости предприятия в посткризисный период

Пальчун Е.П.

Старший преподаватель кафедры

 «Финансы, бухгалтерский

                                                          учёт и аудит», ИЭАУ

Метод оценки справедливой стоимости предприятия в посткризисный период

В статье рассмотрены основные понятия  и недостатки учета активов по справедливой стоимости, а также подход к определению справедливой стоимости в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) в части  подхода определения справедливой стоимости с учетом кризисных явлений в мировой экономике.

Подход к  оценке стоимости активов в кризисный и посткризисный периоды развития российской экономики является актуальным, так как справедливая оценка имущества существенно влияет на финансовое состояние предприятия. Длительный период в учетной практике активно использовалась традиционная модель оценки на основе затрат, которая не позволяла отразить специфику финансовых активов, поэтому возникла необходимость поиска новой концепции оценки через справедливую стоимость финансовых инструментов.

Впервые понятие справедливой стоимости возникло в начале 1990-х гг. в США в общепринятых принципах бухгалтерского учета - ГААП США (US GAAP). В этих принципах были разработаны правила раскрытия информации о финансовых инструментах, но не был раскрыт метод учета и отражения их в финансовой отчетности. С целью учета долевых и долговых ценных бумаг для торговли и обращения их на рынке в 1993 г. был принят стандарт, в котором определялись правила учета долговых и долевых ценных бумаг. В настоящее время в американских стандартах финансового учета официальным руководством по определению справедливой стоимости для целей бухгалтерского учета и финансовой отчетности является СФУ N 157 "Оценка справедливой стоимости", изданный в сентябре 2006 г.

Справедливая стоимость как метод оценки в 1990 году находит отражение в европейской школе составления финансовой отчетности. Комитет по МСФО при разработке стандарта оценки по справедливой стоимости взял за основу  общепринятые принципы бухгалтерского учета  ГААП США (US GAAP). В марте 1995 г. была опубликована первая редакция МБС (IAS) 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» в котором раскрывается понятие рыночной и справедливой стоимости. В  данном стандарте дано определение рыночной стоимости как суммы денежных средств, которая может быть получена при продаже или должна быть уплачена при приобретении финансового инструмента на активном рынке. В стандарте также приведено определение справедливой стоимости как  суммы денежных средств, достаточной для приобретения актива или исполнения обязательств при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами. Стандарт по финансовым инструментам обязывает раскрывать информацию о справедливой стоимости  для каждого класса финансового актива и финансового обязательства. Финансовым инструментом по определению стандарта является любой договор, в результате которого одновременно    возникают финансовый актив у одной компании  и финансовое обязательство   или долевой инструмент – у другой. При этом под финансовым активом согласно стандарту подразумевается любой актив, являющийся денежными средствам, договорным правом требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании, договорным правом на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях или   долевым   инструментом другой компании. Здесь необходимо отметить, что денежный актив не совсем корректно считать по справедливой стоимости, правильнее было бы оценивать покупательную способность денег, так как в период инфляции происходит падение покупательной способности денег. 

В 2003 г. выходят  редакции МСФО (IAS) 32 и 39, обязательные для применения с 01.01.2005, а в дальнейшем в 2007 г. данные стандарты опять корректируются. МСФО 32 и МСФО 39 представлены как отдельные стандарты, однако практически  они рассматривают одно и то же  понятие учета, но МСФО 39 существенно расширяет использование справедливой стоимости в  учете в отношении финансовых    инструментов, особенно в части   оценки активов предприятия. 

В российскую практику бухгалтерского учета и отчетности понятие "справедливая стоимость" вошло позднее в соответствии с Правилами ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации от 26.03.2007 N 302-П.  В Правилах определены основные подходы к определению справедливой стоимости финансовых активов кредитных организаций, в них дано определение относительно вложений в долевые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток. В частности в Правилах относительно оценки активов и обязательств определяется, что активы принимаются к бухгалтерскому учету по их первоначальной стоимости. В дальнейшем, в соответствии с данными Правилами и иными нормативными актами Банка России, активы кредитной организации оцениваются (переоцениваются) по текущей (справедливой) стоимости либо путем создания резервов на возможные потери. В бухгалтерском учете результаты оценки (переоценки) активов отражаются с применением дополнительных счетов, корректирующих первоначальную стоимость актива, учитываемую на основном счете, либо содержащих информацию об оценке (переоценке) активов, учитываемых на основном счете по текущей (справедливой) стоимости.

Согласно вышеуказанных правил, в отношении стоимости ценных бумаг понимается цена сделки по приобретению ценных бумаг и дополнительных издержек (затрат), прямо связанных с их приобретением. Относительно создания резервов для ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, резервы на возможные потери формируются в случае невозможности надежного определения их текущей (справедливой) стоимости и наличия признаков их обесценения. Под ценными бумагами «оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток» резервы на возможные потери не формируются.

Введение данного метода оценки активов для банковского сектора не вызвало неожиданных законодательных изменений для финансистов банковской сферы, так как в рамках подготовки отчетности по МСФО,  составляемую банками в обязательном порядке с 2004 года применение понятия справедливой стоимости они теперь освоили практически.

Позднее в 2009 г. Центральный банк Российской Федерации письмом от 29 декабря 2009 г.     № 186-Т направляет для использования в работе Методические рекомендации «Об оценке финансовых инструментов по текущей (справедливой) стоимости. В данных методических рекомендациях изложены подходы к определению  текущей (справедливой)  стоимости финансовых инструментов. Теперь банкам при определении текущей (справедливой)     стоимости финансовых инструментов было рекомендовано рассматривать доступную информацию о состоянии рынка.  Было дано определение, что текущей (справедливой) стоимостью финансовых инструментов является сумма, на которую  можно обменять актив или урегулировать обязательство при совершении операции между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию и независимыми друг от друга сторонами, для операций, проводимых в ходе обычной деятельности, а не для принудительных или вынужденных операций. В  этом случае подразумевается принудительная ликвидация или принудительная реализация финансовых инструментов. Признаками принудительной или вынужденной операции  на рынке может являться необходимость немедленного выбытия финансовых инструментов при недостаточности времени для их продаж  и наличие одного потенциального покупателя в результате наложенных правовых и временных ограничений, в условиях существенного превышения количества предложений над спросом и других подобных признаков.

При этом кредитным организациям рекомендуется определять, является ли рынок по финансовым инструментам активным или неактивным. Активный рынок представляет собой рынок, на котором операции совершаются на регулярной основе и информация о текущих ценах активного рынка является общедоступной. Характерными особенностями неактивного рынка является то, что операции   на нем совершаются на нерегулярной основе,  т.е. с существенным снижением объемов и уровня активности по операциям с финансовым инструментами и существенным увеличением разницы  между ценами спроса и предложения за короткий период при  отсутствии информации о текущих ценах. При этом критерий существенности определяется кредитной организацией самостоятельно и подлежит документированию.

Необходимо отметить, что во второй  главе данных методических рекомендаций, под целью определения текущей (справедливой) стоимости финансового инструмента, обращающегося на активном рынке подразумевается  получение цены, по которой  может быть совершена операция с оцениваемым финансовым инструментом на дату проведения оценки на самом благоприятном активном рынке, к которому кредитные организации имеют непосредственный доступ. И здесь в этой главе далее приводится определение соответствующей рыночной цены (котировки) для имеющегося актива или выпускаемого обязательства, ею обычно считается текущая цена спроса, а для приобретаемого актива или имеющегося обязательства – текущая цена предложения. Если отсутствует рыночная цена (котировка) финансового инструмента в целом, но в то же время функционирует рынок его составных элементов, то текущую (справедливую) стоимость рекомендуется формировать на основе соответствующих рыночных цен (котировок)    его составных элементов.

Понятие о справедливом подходе к составлению отчетности в настоящее время содержат большинство стандартов финансовой отчетности. Это понятие представлено в  стандартах как принцип составления финансовой отчетности и как основной вид стоимостной оценки для всех активов и пассивов кредитной организации.

 Существует значительное количество трактовок определения справедливой стоимости в соответствии с международными стандартами. Понятие справедливости можно представить в качестве  правдивости или достоверности, являющегося  основополагающим принципом достоверного представления информации (FairPresentation) и содержащегося в МСФО 1 «Представление финансовой отчетности». Этот принцип определяет один из общих подходов к составлению отчетности.

Второй принцип – справедливая цена (FairValue) используется при определении стоимости отдельно взятого объекта, активов или обязательств предприятия и содержится в МСФО 16 (Основные средства), в котором  под справедливой стоимостью понимается    сумма, на которую  можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию  сторонами. МСФО 17 (Аренда)   в отношении финансовой аренды вводятся следующие понятия определения актива: арендатору предоставлена возможность приобретения актива по договорной цене, которая будет использована с разумной определенностью, а в части дисконтированной стоимости минимальных арендных выплат приближается к справедливой стоимости арендованного актива.

В отношении оценки выручки по МСФО 18 выручка должна измеряться по справедливой стоимости полученного или ожидаемого возмещения и для определения справедливой стоимости должны быть вычтены торговые  и оптовые скидки, платежные скидки не подразумеваются   к вычету. В случае, когда происходит отсрочка поступления денежных средств (например, предоставление беспроцентного кредита), то справедливая стоимость возмещения определяется дисконтированием всех будущих поступлений с помощью условной процентной ставки. Разница между справедливой стоимостью и номинальной суммой возмещения определяется отдельно и раскрывается как процент.

В завершении в соответствии с международным стандартом МСФО 32 (Финансовые  инструменты: раскрытие и представление информации) приводится определение рыночной стоимости как сумма денежных средств, которая может быть получена при продаже или должна быть уплачена при приобретении финансового инструмента на активном рынке, а понятие справедливой стоимости определяется как сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательств при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами.

Учитывая все многочисленные определения справедливой стоимости  можно остановиться на следующем понятии справедливой стоимости в рамках МСФО:  справедливая стоимость представляет собой сумму денежных средств, за которую актив может быть обменен или в которой обязательство может быть урегулировано в результате осуществления сделки между не зависящими друг от друга сторонами, осведомленными об условиях сделки и желающими совершить такую сделку. В справедливую стоимость не включаются затраты на совершение сделки, ожидаемые при передаче или отчуждении объекта.

В основе концепции справедливой стоимости лежит презумпция, что предприятие будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем и что у него отсутствует намерение или необходимость ликвидации объектов, либо проведение какой-либо сделки на не благоприятных для себя условиях. Поэтому справедливая стоимость обычно не является той суммой, которую предприятие получило или заплатило бы в результате принудительного осуществления сделки, вынужденной ликвидации или продажи в неблагоприятных условиях.

Справедливая стоимость актива или обязательства должна поддаваться надежному определению. Если предприятие не может узнать точной величины справедливой стоимости, то оно может определить некий диапазон обоснованных расчетных оценок. Разброс значений в данном диапазоне не должен быть значительным, и степень вероятности данных значений в указанном диапазоне должна поддаваться оценке.

Введение понятия справедливой стоимости в финансовой отчетности не раз вызывало множество противоречивых высказываний и критики. Специалисты считали, что понятие «справедливая стоимость» весьма размыто и ее достоверное определение будет достаточно сложно в связи с тем, что не по всем активам и обязательствам есть рынок, данным которого можно будет доверять и использовать в расчетах. Принципы этого стандарта были настолько революционны, что многие организации утверждали, что процесс внедрения займет много времени и потребует глобального изменения стратегии и практики учета финансовых инструментов. Однако, невзирая на все КМСФО принял данный стандарт.

Замечания ученых, занимающих критическую позицию по вопросу применения справедливой стоимости, безусловно, не лишены здравого смысла и заслуживают внимания, тем более что к ним присоединяются специалисты фондового рынка. Принимая во внимание текущие неустойчивые тенденции на мировых фондовых рынках, три советника Европейской комиссии, члены Европейской консультативной группы по финансовой отчетности (EFRAG) – Карстен Зилке (Carsten Zielke), Майкл Старки (Michael Starkie) и Томас Сиберг (Thomas Seeberg) - в своем интервью "Financial Times" высказались о негативном влиянии действующей учетной практики. По их мнению, использование справедливой стоимости может привести к негативным последствиям, а именно неадекватного определения рыночных цен и дальнейшей дестабилизации рынков.

Ряд специалистов в области бухгалтерского учета и отчетности, высказываясь с критикой в отношении целесообразности использования оценок по справедливой стоимости, акцентируют внимание на субъективном характере оценок менеджмента организаций, специалистов и аудиторов, когда речь идет об определении справедливой стоимости в ситуации отсутствия активного рынка. Они делают вывод, что, поскольку большинство активов не имеют рыночных цен, их справедливая стоимость, рассчитанная экспертами, условна. К тому же она может признаваться справедливой лишь на дату оценки, так как может измениться уже на следующий день.

Говоря об оценке справедливой стоимости необходимо остановиться и на положениях Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2), обязательного к применению при осуществлении оценочной деятельности. Настоящий федеральный стандарт оценки разработан с учетом международных стандартов оценки и раскрывает цель оценки, предполагаемое использование результатов оценки, а также определение рыночной стоимости и видов стоимости, отличных от рыночной. При осуществлении оценочной деятельности необходимо указывать конкретный вид стоимости, который определяется предполагаемым использованием результата оценки. В оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:

• рыночная;

• инвестиционная стоимость;

• ликвидационная стоимость;

• кадастровая стоимость.

Осуществляя оценочную деятельность при определении рыночной стоимости объекта необходимо определять наиболее вероятную цену, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, в случаях, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

В этом случае подразумевается что:

• одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

• объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждение к совершению сделки  в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

• платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Рыночная стоимость определяется оценщиком, в частности, в следующих случаях: при изъятии имущества для государственных нужд; при определении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров общества; при определении стоимости объекта залога, в том числе при ипотеке; при определении стоимости неденежных вкладов в уставный капитал; при определении стоимости безвозмездно полученного имущества.

Проведя анализ перечисленных выше определений стоимости необходимо отметить, что общим во всех определениях является понятие, что сделка совершается между хорошо осведомленными людьми.

В этом случае напрашивается необходимость разработки единой универсальной  модели  расчета стоимости, при разработке которой необходимо принимать во внимание отсутствие единого определения справедливой стоимости; неясность определения справедливой стоимости и отсутствие единого руководства по определению справедливой стоимости. Следует отметить, что по российским стандартам понятие справедливой стоимости до сих пор не вводится, в нашем учете кроме банковского сектора введено понятие рыночной стоимости. Понятие справедливой стоимости введено только нормативно правовыми документами ЦБ РФ методическими рекомендациями «Об оценке финансовых инструментов по текущей (справедливой) стоимости». Тем не менее, международные стандарты финансовой отчетности предполагают использование показателей и понятие «справедливая стоимость» в большей степени, чем отечественные стандарты бухгалтерского учета.

В настоящее время становление рыночной, социально ориентированной экономики требует новых подходов к регулированию такой важной сферы как жилищно-коммунальная, через которую реализуются интересы каждого человека. Эта чрезвычайно важная отрасль,  предоставляемая физическим и юридическим лицам необходимые жилищно-коммунальные услуги испытывает  потребность в правильном подходе при формировании справедливой стоимости оценки коммунальных услуг.                                                                          

 Необходимо отметить, что осмысление роли оценки по справедливой стоимости в ситуации кризисного состояния экономики и выявления узких мест процесса оценки и внесения в него соответствующих доработок и корректировок требует должного внимания и введения как изменений и дополнений нормативно законодательную базу как в целом для направления деятельности предприятий в современных условиях, так и для направления деятельности по отдельным отраслям экономики.

Список  литературы

1. А.Н. Ряховская А.Н.,  Ф.Г. Таги-Заде, Тарифная политика в жилищной сфере, Жилищное и коммунальное хозяйство. – М., 2009. - № 2. 

2.  А.Н. Ряховская А.Н.,  Ф.Г. Таги-Заде, Проблемы ценовых отношений в сфере коммунальной деятельности, Модели экономических систем и информационных технологий. Сборник научных трудов. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2007.

3.  В.Т. Чая, Г.В. Чая, Международные стандарты  финансовой отчетности, Москва, Кнорус, 2006 г.

4.  Международные стандарты финансовой отчетности 2009: издание на русском языке. М.: Аскери-АССА, 2009. 1047 с.

5. Международные стандарты финансовой отчетности / Под ред. В.Г. Гетьмана. М.: Финансы и статистика, 2009. 656 с.

6. Новости МСФО URL: http://www.iasb.org/IFRSs/IFRS.htm.