ИЭАУ

Реструктуризация неплатежеспособных предприятий, как стратегия финансового оздоровления хозяйствующих субъектов

Визитова О. С.,

Студентка группы А-31,

ИЭАУ

Реструктуризация неплатежеспособных предприятий, как стратегия финансового оздоровления хозяйствующих субъектов

На сегодняшний день отечественные предприятия осуществляют деятельность в условиях продолжающегося формирования финансовых и товарных рынков, повышения хозяйственных рисков, развития конкуренции, что влечет за собой необходимость адаптации к новым реалиям. Помимо неэффективного управления, неплатежеспособность, с которой сталкиваются отдельные предприятия, является следствием, в том числе, просчетов органов государственной власти в сфере налоговой и финансовой политики, несовершенства нормативно-правовой базы.

Одним из эффективных инструментов повышения конкурентоспособности и улучшения финансово-экономических показателей деятельности предприятия является реструктуризация.

Реструктуризация неплатежеспособного предприятия основывается на комплексной оптимизации его функционирования в соответствии с требованиями внешнего окружения и стратегией его финансового оздоровления.

Главными задачами реструктуризации неплатежеспособных предприятий являются:

- достижение определенных социально-экономических целей; основным остается финансовое оздоровление, осуществляемое одновременно с совершенствованием системы управления, повышением производительности труда, снижением издержек производства и внедрением новых технологий;

- перераспределение прав собственности и усиление контроля за деятельностью предприятия, что одинаково эффективно и для имеющих финансовые проблемы, и для благополучных предприятий;

- повышение капиталоемкости предприятия (за счет привлечения дополнительных капиталовложений);

- разрешение конфликта интересов между собственниками, кредиторами и инвесторами предприятия, а также органами государственной власти[1].

В процессе реструктуризации предприятия изменения охватывают производственную сферу и систему управления, структуру собственности и структуру активов и пассивов. Иными словами, процессы реструктуризации можно подразделить на производственные (реформирование производственно-технических операций), организационно-управленческие (внедрение механизмов современного менеджмента), правовые (изменение структуры уставного капитала, перераспределение прав собственности), имущественные.

Базисные положения, на которые ориентируется концепция наращивания потенциала неплатежеспособного предприятия:

- ликвидация или снижение задолженности организации до приемлемого уровня;

- повышение инвестиционной привлекательности в целях реализации перспективных проектов по развитию бизнеса посредством привлечения краткосрочных и долгосрочных кредитов;

- совершенствование маркетинговой стратегии, включая формирование гибкой политики ценообразования и др.;

- совершенствование системы управления с ориентацией на повышение качества человеческих ресурсов;

- создание позитивного бизнес-имиджа компании.

Среди наиболее результативных методов реструктуризации задолженности - отступное и обеспечение долга. ”Отступное” подразумевает обмен активов предприятия на различные уступки со стороны кредиторов (сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т.д.). Если собственники неплатежеспособного предприятия готовы частично уступить контроль над предприятием и право на дивиденды в обмен на сокращение долга и улучшение финансового состояния, то в качестве отступного кредиторам в зачет частичного или полного освобождения от уплаты долговых обязательств может быть предложен пакет акций, находящихся на балансе предприятия.

В большинстве случаев задолженность неплатежеспособного предприятия перед его кредиторами является необеспеченной, то есть в случае возмещения долга в судебном порядке погашение обязательств может быть осуществлено только частично, так как необеспеченные требования кредиторов удовлетворяются в последнюю очередь. Таким образом, в целях сокращения суммы долговых обязательств и/или увеличения срока их погашения антикризисный управляющий может предложить ”необеспеченным” кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства.

В первом случае реструктурирование проводится путем оптимизации расположения, реконструкции, модернизации производственных подразделений предприятия, создания центров финансовой ответственности (бизнес-центров), формирования бюджетной системы финансирования расходов основных и вспомогательных производств, выделения и использования внутренних производственных резервов. Во втором - за счет изменения функций и задач управления в целях их ориентирования на реализацию антикризисных мероприятий и вывода предприятия из состояния неплатежеспособности, изменения состава подразделений и функциональных служб, существующих организационных связей и внесения корректировок в обязанности и полномочия персонала в интересах повышения ответственности за принимаемые управленческие решения, а также путем совершенствования системы финансового и оперативного учета и документооборота на предприятии[2].

Подведу итог вышесказанному.

 Процесс реструктуризации предприятия объективно необходим в условиях динамично развивающейся экономики.

 Экономический смысл реструктурирования можно определить как обеспечение эффективного использования производственных ресурсов, приводящее к увеличению стоимости бизнеса. В качестве критерия эффективности проводимых преобразований выступает изменение стоимости бизнеса. Базовой моделью расчета стоимости предприятия в целях реструктуризации выступает метод дисконтирования денежных потоков.

 Факторы увеличения стоимости бизнеса можно разделить на внутренние и внешние.

 Внутренние стратегии создания стоимости основаны на анализе источников формирования денежного потока предприятия в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

 Внешние стратегии создания стоимости формируют три направления реструктурирования:

 •   стратегическую реорганизацию;

 • реорганизацию предприятий в случае несостоятельности (банкротства);

 •   реорганизацию с целью предотвращения угрозы захвата.

 Оценка стоимости предприятия в целях реструктурирования подразумевает оценку «как есть» исходя из данных о текущем состоянии предприятия и оценку предполагаемого проекта реструктуризации на основе прогнозируемых денежных потоков с учетом синергического эффекта.

Список  литературы

1. Басыров З.А. Реструктурирование предприятия. - М, 2006;

2. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. - М.: Издательство ПРИОР (ИВАКО Аналитик), 2008. - 320с.;